「社員は悪くありません」…あの会見の裏で何が起きていたのか
1997年11月24日、山一證券は**自主廃業（営業休止）**を発表します。巨額の簿外債務が明らかになる中で経営が行き詰まり、会見の最後に野澤正平社長が「私らが悪いので、社員は悪くありません」と涙ながらに訴えたことは、いまも記憶に残っています。
でも本質は“感動話”ではなく、信用で成り立つ金融が、信用を失って崩れたという出来事でした。
3行でわかる結論
- 山一證券は1997年11月24日、自主廃業に向け営業休止を決定し届け出た。
- 直接の引き金は、**巨額の簿外債務（損失補填・飛ばし等）**の疑いが濃厚となり、自己資本規制比率の悪化や株価急落で資金繰り不安が強まったこと。
- 11月の金融不安（他社破綻・格下げなど）で市場の信認が一気に落ち、当局も特別検査・日銀特融など“異例対応”に動いた。
山一證券とは？
山一證券は、戦後日本の証券業界を代表する大手の一角でした。だからこそ、1997年の営業休止は「一社の倒産」を超えて、金融システム全体の不安を強く刺激しました。
1997年11月までの流れ（短い年表）
- 1997年7月：総会屋への利益供与をめぐる強制調査など不祥事が表面化
- 11月3日：三洋証券が会社更生法申請（金融不安が高まる局面）
- 11月14日：当局へ「資金繰りが困難」と報告
- 11月17日：当局へ「簿外債務が存在」と報告
- 11月24日：山一證券、営業休止（自主廃業へ）を決議・届出
- その後：合同の特別検査が行われ、簿外債務は1997年11月末時点で2914億円と整理されている
なぜ廃業に追い込まれたのか（理由は3つ）
1）“見えない借金”＝簿外債務が致命傷になった
日本証券経済研究所は、山一の1997年破綻（自主廃業）の直接原因を巨額の簿外債務だと明確に述べています。
この簿外債務の背景として語られるのが、損失補填や「飛ばし」など、損失の先送り・隠蔽の構造です（当局も“とばし事件”として整理）。
2）資本が薄くなり、資金繰り不安が現実になった
証券取引等監視委員会の報告では、含み損や簿外債務の疑いが明らかになった結果、自己資本規制比率が大幅に悪化し、さらに自社株価の急落で資金繰りにも支障が出かねない状況になった、と整理されています。
要するに、数字の上でも「耐えられない」状態へ近づいていた。
3）「この会社、大丈夫？」が一気に広がった（信認崩壊）
大蔵省の政策史は、バブル崩壊後の業績不振に加えて、強制調査や他社の更生法申請、格下げの動きなどが重なり市場の信認が低下していた、と説明しています。
日銀も、格下げや不祥事の表面化で信認低下が顕著だったこと、さらに簿外債務の疑いが濃厚になったことを挙げています。
金融は“信用で回る”。その信用が切れた瞬間、資金繰りは止まります。
廃業後、何が「異例」だったのか（日銀特融）
山一の営業休止に対して、日銀は**旧日銀法25条に基づく特別融資（いわゆる日銀特融）**を決定しています。
さらに日銀総裁講演では、証券会社への特融は「臨時異例の措置」と位置付けられる、と説明されています。
ここが重要で、狙いは「会社を救う」より、顧客資産の返還や取引決済を混乱なく進め、金融市場の動揺を抑えることでした。
影響｜山一ショックが平成に残したもの
- 1997年金融危機の象徴になった（大手でも倒れる、が現実になる）
- 「簿外債務」「損失先送り」への社会的視線が強まり、監督・検査の強化へつながる（特別検査・告発などの流れ）
- 生活者の感覚としては、「景気が悪い」ではなく「金融が不安」という空気が、就職・投資・消費の“守り”を強めた
まとめ
山一證券が廃業に追い込まれた最大の理由は、**巨額の簿外債務（損失補填・飛ばし等）**が表面化し、資本と資金繰り、そして市場の信認が同時に崩れたことでした。
そして1997年11月24日の自主廃業は、平成の金融危機を「現実の恐怖」に変えた出来事になりました。
次に読むなら
- 👉 日本の金融危機とは？1997年に何が起きたのか（山一が“連鎖”の中で見える）
- 👉 不良債権問題とは？バブルのツケが金融危機へつながるまで（原因を一本化）
- 👉 北海道拓殖銀行とは？都市銀行が破綻した理由（同時期の衝撃）
- 👉 金融再生法とは？1998年に何が変わった？（危機後の制度対応）
参考文献・資料
- 財務省『政策史』証券行政：山一の営業休止、信認低下、当局への報告、簿外債務（2914億円）
- 証券取引等監視委員会（報告書）：含み損・簿外債務疑い、自己資本規制比率悪化、株価急落と資金繰り不安
- 日本銀行：総裁談話（1997/11/24）—簿外債務疑いと信認低下
- 日本銀行：総裁講演（1997/12/12）—証券会社への特融が「臨時異例」
- 日本証券経済研究所：破綻の直接原因は巨額の簿外債務
- nippon.com：会見での「社員は悪くありません」発言の整理
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